财联社11月5日讯（裁剪 潇湘）跟着民调陆续娇傲好意思国总统大选的竞争十分热烈萝莉 崩坏：星穹铁道，在插足大选和好意思联储议息“超等周”的首个交易日，好意思股、好意思元和好意思债收益率纷繁回落。而与此同期，各大类跨资产限制的交易员则已插足了大选日前的临了备战口头之中……
在周二投票前的准备阶段，股债汇不同市集的交易员脚下似乎决定保抓不雅望，因为一系列民调娇傲，共和党总统候选东谈主特朗普和民主党总统候选东谈主哈里斯之间的差距仍然很小。投票成果也不扬弃可能会引起争议，以致最终将计票职责拖上数周以致数月。对好多东谈主来说，这意味着一件事——市集波动性例必可能攀升。
另一个禁绝交易员在周初进行更高风险押注的身分是，本周除了大选还有其他一系列可能影响市集的音讯面催化剂——在选举日之后，好意思东时间周四下昼东谈主们将很快迎来好意思联储决策和鲍威尔的新闻发布会，届时他将防范先容联储明天的利率旅途。而一多量好意思国公司仍将公布三季报。
摩根士丹利旗下交易平台E*Trade策略师Chris Larkin暗意，“往往情况下，好意思联储的利率声明通常会主导议息周，但本周并不是普通的一周。一直在恭候大选成果的交易员和投资者必须作念好准备，唐突选举成果可能出现延伸公布的情况，以及由此带来的潜在影响。”
从周一的市集线路看，好意思国三大股指在多数投资者保抓不雅望的状态下集体收跌。收敛收盘，标普500指数跌0.28%，报5712.69点；纳斯达克指数跌0.33%，报18179.98点；谈琼斯工业指数跌0.61%，报41794.6点。
与此同期，跟着博彩预测市集上特朗普胜率的大幅回落，好意思元和好意思债收益率也双双走低。截止纽约时段尾盘，ICE好意思元指数下降0.05%，报103.89。10年期好意思债收益率则重挫了8.6个基点报4.29%，创下两个月来最大的单日跌幅。
好意思股、好意思元和好意思债收益率纷繁回落
从股票到国债再度外汇乃至加密货币市集，在本轮周期里市集惊愕情态很少体现得如斯彰着。好意思国银行编制的一项跨资产风险计议目下已跃升至了金融危急以来任何选举前一周的最高点。
空姐大乱交蒙特利尔银人人眷办公室首席投资官Carol Schleif暗意，“投资者情态可能在短期内转坏，尤其是淌若总统选举的赢输存在不笃定性，或者通知到手者的时间比预期的要长。诚然，选举成果朝夕会敲定，在咱们看来，由此产生的任何波动皆将是一个契机。”
值得一提的是，从近来期权市集的变动看，越来越多跨资产限制的期权交易员目下已裁减了风险敞口，并加大对冲力度以准备管待更多的波动。
股市
由于短期期权更容易在事件邻近发生时进行对冲，因此大部分针对大选的对冲皆是在临了一刻才出现的。目下，即使标普500指数已贯穿29个交易日跌幅未特别1%，但好意思股的隐含波动率已远高于履行波动率水平，标明投资者纷繁在为接下来更大的波动作念准备。
Piper Sandler & Co.期权把握Daniel Kirsch暗意，“咱们陆续看到围绕大选的交易兴味。预测特朗普将赢得大选的客户正在增抓金融股和加密股票，那些押注哈里斯到手的客户则买入了可再天真力股票期权。对冲交易也有所回升，交易员们纷繁买入标普500和纳指ETF的看跌期权。”
由于大选和好意思联储的影响浸透到短期计议的狡计中，标普500指数的短期隐含波动率联系于一个月的水平一直很高。料到VIX波动率的Cboe VVIX指数近期也有所上升。
标普500指数的短期隐含波动率
关于金融参谋人公司Janney Montgomery Scott的Dan Wantrobski来说，本周可能是历史性的一周，在此之前，好意思国股市仍基本处于盘整状态。他指出，投资者应该预测“明天几个交易日会出现更多颤动”。Wantrobski暗意，“阐发事态发展，市集自己要么准备创下新高（主要趋势还是看涨），要么准备出现更大幅度的下降（超买情景依然存在，最近的一些复古位将被冲破）。”
而一朝大选实现，预测市集流动性将为年底的反弹提供复古，因为对冲交易将被取消，共同基金可能在11月份驱动买入，公司重新驱动回购股票，波动率裁减也将劝诱期权交易商系统性买入和再套期保值。
Penn Mutual Asset Management投资组合司理Zhiwei Ren暗意，“目下萝莉 崩坏：星穹铁道，期权波动率偏私很陡，VIX远高于履行波动率。假定大选后的时期沉稳，咱们觉得这些对冲可能会根除，咱们可能会看到VIX指数急剧下降，偏私度愈加趋于拖沓。淌若这两种情况皆发生，可能会迫使更多买家入市，鼓吹市集走高。”
汇市
由于预期好意思国大选后会出现更大幅度的波动，近来外汇市集围绕大选风险进行订价的短期货币期权的隐含波动率也出现了跳升。
墨西哥比索的单周波动率已攀升至四年多来的最高点，与预期波动率的溢价也扩大至了业内2007年驱动编制联总计据以来的最高点。
欧元也很容易受到特朗普若到手带来的任何买卖关税计策的影响，其波动率计议已创下了2020年以来最大的单周涨幅，并达到了2023年3月以来的最高水平，而欧元兑好意思元的风险逆转仍然看跌。
谈明证券分析师在一份报告中暗意，“共和党红潮将鼓吹好意思元的大幅高潮。这将重新燃烧东谈主们对好意思国例外主义的记挂，其逻辑基础是关税、减税、削弱不休以及对欧亚主要经济体前程的负面影响。”
Lazard Asset Management新兴市集债务联席把握Arif Joshi暗意，“在一场赢输难分的选举中，很难进行积极主动的货币押注”。他暗意，市集正在消化选民让特朗普重返白宫的一些风险。这意味着哈里斯到手将是“对新兴市集的结构性利好”。
债市
在畴昔的几周里，好意思国国债市集的抓仓主要聚拢在交易者对期货头寸的去杠杆化上，偏向于多头计帐，因为市集对大选后财政刺激计策的预期络续升温，这会增多国债的供应量。其成果是，自10月初以来，跟着收益率攀升，10年期好意思债期货的未平仓合约大幅下降。
摩根大通公司的最新访问娇傲，跟着中性头寸的增多，客户同期减少了多头和空头头寸。
在好意思债期权市集上，目下好多尾部风险对冲的见解是牵挂好意思债收益率会进一步攀升，以及出现更大的债券市集抛售。12月到期的实行价109.50好意思元的10年期好意思债看跌期权近来就彰着受到追捧，其价钱十分于收益率来到约4.5%，比当前水平越过约25个基点。
繁衍品策略师Tanvir Sandhu暗意：“大选波动溢价在债券市集的长端最为彰着，咱们觉得这反应了市集对大选成果会带来更高的财政风险的担忧。这种倾向标明，针对长端好意思债抛售的情况，存在使用支付方掉期进行对冲的需求。”
Bryn MawrTrust的固定收益部把握Jim Barnes则指出，债券市集正试图在大选前阐发自身对谁会胜出的预期进行布仓。近几日惟一明确的少量是，对特朗普胜选的押注减少了，对哈里斯胜选的押注增多了。咱们也对收益率进行了一些重新订价，阐发市集的布仓情况，收益率(的高潮)确信会稍作喘气，不外激发收益率向任何一个见解发展的催化剂，仍将是投资者对大选成果的预期。”
联系报谈：
好意思国大选在即！好意思股10月反常安心，投资者削减“特朗普交易”静待成果|大选交易
2024年好意思国大选将于11月5日驱动投票。
机构数据娇傲，好意思股10月录得畴昔50年好意思国大选年中月度波动第二低的月份。好意思股本年收敛10月底的合座线路，也录得1932年以来最好的大选年走势。好多市集东谈主士觉得，岂论谁当选，惟有好意思国大选成果尘埃落定，对市集而言即是好音讯。此前广受华尔街喜爱的“特朗普交易”近期也已遭投资者多量赚钱了结，使得好意思元下降，好意思债期货高潮。不少投资者选拔现款为王。
好意思股10月反常安心 开头：新华社图
好意思股10月反常安心
4日，金融市集以严慎的基调开局。由于日本休假，亚洲股市交易清淡，MSCI（除日本外）亚太地区泛泛股票指数高潮0.7%，从11月1日的五周低点回升。好意思国三大股指期货下降，纳斯达克期货下降0.11%，标普500指数期货下降0.14%。
关于市集来说，本年是一个反常的选举年。在分析标普500指数的平均盘中交易区间后，卡森集团（Carson Group）首席市集策略师德崔克（Ryan Detrick）发现，刚刚畴昔的10月，是畴昔50年选举前波动性第二低的月份。投资公司Bespoke Investment Group的询查娇傲，标普500指数收敛10月底的年内答复率为20%，创下1932年以来最好选举年走势。
不少分析师和交易员对本年的大选选拔“作壁上不雅”。其中一些觉得本年的选举成果极端难以预测。交易平台JonesTrading的股票销售交易员兼宏不雅策略师鲁兹（Dave Lutz）直言：“畴昔的民气访问一直错得离谱，根柢看不出谁会赢。”资产处置公司Wealth Alliance总裁兼董事总司理迪通（Eric Diton）也暗意：“咱们不会为选举成果提前建仓，因为这就像抛硬币相似，下注没特地想。”
一些分析师则觉得，事件自己成果不那么伏击，尘埃落定关于市集即是最大的利好。询查机构Yardeni Research首席市集策略师维勒斯坦（Eric Wallerstein）称：“我觉得市集对哈里斯当选的反应会很好，我觉得市集对特朗普当选的反应也会很好。好意思股并莫得着实为任何总统胜选进行订价。”富兰克林邓普顿的首席市集策略师多维（Stephen Dover）也称，市集的柔柔点可能仅仅渡过事件自己，“岂论成果如何，惟有选举成果尘埃落定，就会带来积极影响”。
不外，选举日前后，仍被市集视为风险时期。大多数交易员觉得本周市集将出现波动，何况波动可能很大，因为有争议的选举成果极有可能将投票成果拖后数周以致数月。基于此，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在畴昔四个交易日攀升至20以上，这一“震恐指数”上一次达到如斯高水平，还要追到到2021年3月。券商Baird的市集策略师安东内利（Michael Antonelli）暗意，这次大选最大的短期风险点在于，“咱们根柢无法预判谁会是赢家”。
资管机构Northern Trust的人人资产设立首席投资官巴哈古纳（Anwiti Bahuguna）也称：“投资者需要酌量挥之不去的大选风险。由于投契性太强，交易员当今以致无法建仓，交易员也不知谈两位候选东谈主的哪些计策提案会在国会赢得通过。”
投资者削减“特朗普交易”
担忧情态还使得投资者削减了此前热点的“特朗普交易”押注。交易商IG Markets的市集分析师萨卡摩尔（Tony Sycamore）暗意，“上周初，咱们预测共和党大获全胜的可能性约为48%。而阐发Polymarket的数据，今早这一概率已降至36%傍边。共和党大获全胜的可能性已显赫裁减，成果变得更为不笃定。因此，好意思元、好意思债等‘特朗普交易’已驱动部分退场。”
此前，分析东谈主士觉得，特朗普的外侨、减税和关税计策将对通胀、好意思债收益率和好意思元形成上行压力，因而比起好意思股，永久以来，好意思元、好意思债被视为投资者对“特朗普交易”的更主要押注。而上周，好意思元指数创下自9月底以来的最大跌幅，好意思元对整个十国集团（G10）货币均录得下降。日元和离岸东谈主民币等亚太区货币也对好意思元录得高潮。彭博好意思元现货指数4日亚太交易时段续跌0.5%，好意思国国债现货交易因日本假期休市，但好意思债期货已高潮10个基点。
值得一提的是，市集对“特朗普交易”中好意思债部分的押注，八成会出现回转。看成特朗普伏击盟友的特斯拉CEO马斯克近期在纽约麦迪逊广场花圃的一场特朗普聚合上，初次提议淌若特朗普再度在野，好意思国联邦支拨可能削减2万亿好意思元的可能性。特朗普的其他盟友似乎也驱动支抓这一计议。这种对大幅削减开支的绽放格调也会影响 “特朗普交易”中对好意思国国债的看空押注。
麦格理的人人策略师维兹曼（Thierry Wizman）在最近的一份备忘录中写谈：“为什么好意思国国债收益率走低？因为有报谈称特朗普可能会支抓大幅削减财政支拨。淌若这一举措成真，‘特朗普交易’的见解可能会发生逆转，好意思债收益率可能下降。”他补充称，“八成当今是战术性赚钱了结或平仓好意思国国债空头头寸的时机。诚然，淌若特朗普的确赢得大选，接下来他会任命谁插足内阁将对市集影响要紧。”
现款为王
本周除了好意思国大选行将尘埃落定，选举日之后的周四，也即是11月7日，好意思联储也将公布11月利率决策。
鲁兹坦言，这亦然他为何莫得专门针对大选建仓的原因。相应地，他更建议投资者“抓有一些现款”，以便在职何短期契机出刻下进行设立。概述酌量选举成果和议息成果，有些个股或行业可能会作出短期反应，届时才是建仓的好时机。资产处置公司Blanke Schein Wealth Management的首席投资官希恩（Robert Schein）也清楚，在大选前，他已将现款等价物抓有量从往往的5%普及到10%。他的策略是，当成果不行幸免地激发至少部分市集的波动时，随时准备大举买入资产。
繁衍品分析公司Asym 500的首创东谈主费什曼（Rocky Fishman）暗意，期权市集数据娇傲，交易员仍保抓守势，以高于正常水平的现款用于防患快速抛售。除了好意思国大选，这在一定进度上也受到明天几天一系列其他事件的鼓吹，包括好意思联储的利率决策、企业财报和通胀数据。