中银国际证券股份有限公司陈浩武，郑静文近期对北新建材进行参谋并发布了参谋敷陈《石膏板主业谨慎最新三级片，两翼业务孝敬增长亮点》，本敷陈对北新建材给出买入评级，刻下股价为23.87元。
北新建材(000786)
公司发布2024年中报。2024H1兑现交易收入135.97亿元，同增19.25%；归母净利22.14亿元，同增16.79%；扣非归母净利21.59亿元，同增16.99%；EPS1.31元，同增16.76%。公司石膏板主业发展谨慎，防水、涂料业务孝敬增长亮点。保管公司买入评级。
支抓评级的要点
欧美色情功绩稳步增长，现款流大幅转好。2024Q2公司兑现营收76.53亿元，同增15.39%；归母净利13.92亿元，同增7.03%。上半年公司功绩稳步增长。现款流方面，2024H1公司筹议现款流量净额为20.41亿元，同增59.90%；2024Q2公司筹议现款流净额为20.66亿元，同增30.91%。上半年公司现款流增长显著，主要有三个原因：一是上半年公司收入增多，销售回款相应增多；二是上半年公司购买商品、领受劳务支付的现款的增多金额小于销售回款增多的金额；三是公司新并购子公司产生筹议活动净流量。
盈利才气总体褂讪，用度率小幅增长。2024H1公司毛利率为30.94%，同增0.74pct；归母净利率为16.28%，同减0.35pct。2024Q2公司毛利率为32.73%，黄色小电影同增0.19pct；归母净利率18.19%，同减1.42pct。技术用度率方面，上半年公司技术用度率为12.80%，同增0.64pct其中销售/经管/研发/财务用度率同比差异变动+0.69/-0.28/+0.31/-0.09pct。2024Q2公司技术用度率为12.30%，同增0.88pct；其中销售/经管/研发/财务用度率同比差异变动+0.74/-0.05/+0.20/-0.02pct。上半年公司技术用度率稳中小幅擢升。
石膏板主业谨慎发展，两翼业务孝敬增长亮点。分业务来看，上半年公司石膏板/防水卷材/轻钢龙骨差异收入73.03/17.09/12.73亿元，同比差异增长4.05%/32.37%/4.06%；上述业务毛利率差异为39.62%/19.31%/21.22%，同比差异变动+1.18/-1.51/+1.48pct。上半年公司涂料业求兑现营收17.83亿元，毛利率为31.28%，毛利率水平较2023年全年擢升2.06pct。
“一体两翼”稳步奉行，国际业务收入增幅显赫。上半年内公司石膏板及石膏板+业务陆续完善立形状饱胀营销体系，针对城市更新、修缮业务、工业建筑、民建商场等边界，积极开拓“工装到家装”和“城市到县乡”新旅途。公司陆续奉行“龙牌升起、泰山登攀”筹议，开采高端居品，深挖存量、拓展增量。同期，公司开采了合乎旧改工程的全无系统惩办决策，提供安设式内装一站式工作。防水业务方面，公司强化区域深耕，抓续擢升渠谈开采才气，聚焦要点城市和要点客户，聚焦修缮、旧改、家装零卖等商场，抓续完善业务布局。涂料业务方面，上半年集团完成与嘉宝莉涂料的荟萃重组，奉行“百日整合筹议”兑现自如打发涂料业务谨慎发展。国际化业务方面，上半年公司国外营收为1.92亿元，同比大幅增长100.65%；国外业务毛利率为20.42%，同增4.19pct。国外业务收入及盈利才气均有较显著增长。公司石膏板业务在坦桑尼亚的市占率跃居第一，泰国石膏板至极配套形势也已开工诞生。
估值
推敲到下半年齐全端压力增多，咱们小幅调治盈利预测。预测2024-2026年公司收入为251.4、286.4、325.0亿元；归母净利差异为41.9、48.1、55.6亿元；EPS差异为2.48、2.853.29元；PE差异为9.5、8.3、7.1倍。保管公司买入评级。
评级面对的主要风险
产能投放不足预期，卑鄙需求收复不足预期，原材料价钱上升超预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策画，东吴证券任婕参谋员团队对该股参谋较为潜入，近三年预测准确度均值高达81.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利42.68亿，字据现价换算的预测PE为9.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级23家，增抓评级7家；已往90天内机构认识均价为34.56。
以上实质为证券之星据公开信息整理最新三级片，由智能算法生成，不组成投资提倡。