国盛证券觉得，好意思股自12月初至2月中旬发扬为高位颤动，2月下旬以来合手续下落，于今标普500、纳斯达克、说念琼斯指数已差异下落6.1%、9.3%、4.1%。咱们觉得近期好意思股下落主要有四方面原因：（1）部分投资者仍对好意思国经济阑珊有担忧；（2）DeepSeek激发阛阓对中好意思科技股相对估值的重估，近期好意思股的退换和港股高涨基本同步，黄色小电影背后恰是这一逻辑；（3）特朗普关税超预期升级，打压阛阓风险偏好；（4）季节性规矩，积年2月好意思股时时发扬较差，3-4月时时会转好。往后看，情感筹办败露现在好意思股已处在至极畏怯区间，悲不雅情感可能已开释较为充分最新三级片，有望暂时止跌企稳；之后能否重回高涨趋势，取决于关税是否进一步升级、阑珊预期能否证伪，要点存眷一季报功绩发扬。